Tko je investitor Randall Smith i zašto kupuje novinske tvrtke?

Čak i u zatvorenom svijetu ulaganja u hedge fondove, Randall Smith, direktor Alden Global Capitala, daje novo značenje eufemizmu 'niski profil'.

Smith's Alden je ranije ovog mjeseca otkupio druge hedge fondove i sada potpuno posjeduje Journal-Register Co. Dobio je najveći udio MediaNewsa, druge najveće američke novinske tvrtke po nakladi. Alden također posjeduje najveći udio u Freedom Communications, čiji su Orange County Register i druge novine na prodaju (s MediaNewsom kao potencijalnim kupcem). U vlasničkoj je skupini koja je prošle godine kupila Philadelphia Media Network i grupa koja će vjerojatno posjedovati Tribune Co. nakon što izađe iz bankrota.

Alden je smješten u istim uredima na Third Avenue Manhattan kao Smith Management relativno novi fond, organiziran 2007. godine. Novine i druge medijske tvrtke glavni su dio njegova portfelja, ali je također kupio dionice financijskih tvrtki poput Citigroupa i dugove zemalja trećeg svijeta.

Pa tko je Randall Smith i što on želi sa svim tim novinama? Ako je dao intervju od sredine 1980-ih, nisam ga mogao pronaći. Niti sam mogao locirati objavljenu fotografiju Smitha ili njegovu točnu dob (približno 68, mislim). Za razliku od Anđelo, Gordon , raniji lider u problematičnim ulaganjima u novine, dopušta Alden pristup web stranici samo kupcima.

Čovjek koji stoji iza rastuće plime ulaganja i preuzimanja privatnih investicijskih novinskih tvrtki skrivao je od očiju javnosti čak i najsitnije informacije o sebi i svojim tvrtkama.

Međutim, kao investicijski bankar s 45 godina iskustva i pionir tzv. vulture ulaganja, Smith je ostavio nekoliko tragova.

DO 1987. Vremenski profil izvijestio je da je diplomirao na Sveučilištu Cornell s Wharton MBA, koji je započeo svoju karijeru s Bear Stearnsom 1967. (Druge informacije govore da je bio u Bear Stearnsu od 1974.) Pokrenuo je vlastitu tvrtku, prvu od mnogih, u 1985.

Randall Smith je barem jednom prije bio ulagač u medije, kada su njegov mlađi brat Russ i partneri pokrenuli New York Press 1988. Press je ponudio tešku konkurenciju Village Voiceu, s besplatnom distribucijom, dok je Glas bio plaćena publikacija. (Prešao je na besplatno 1996. godine.)

Kada je rivalstvo bilo na vrhuncu 1999., spisateljica Voicea Cynthia Cotts producirala je kiseli profil braće , pod naslovom “Vulture Press”. Zaključila je citirajući jednog poznanika koji je rekao: 'Randy je toliko bogat da je tip koji se odriče svakih nekoliko godina', tako da ne ulazi na popise najbogatijih ljudi na svijetu.'

Russ Smith , konzervativni libertarijanac, 20 godina je pisao tjednu kolumnu “The Mugger” koja je često imala više od 10.000 riječi. Dakle, u obitelji Smith postoji jedan brat koji ne prestaje govoriti i jedan koji je javno nijem.

(Ni Smith nije odgovarao na pozive tražeći komentar.)

U ovim okolnostima, može se samo zaključiti što se Aldenu sviđa u industriji vijesti i koji bi mogli biti sljedeći koraci u njegovoj strategiji.

Našao sam nagovještaj u izdanje Aldenovog mjesečnog ažuriranja iz travnja 2010 klijentima, koja je našla svoj put na webu. Komentar objašnjava važnost 'tema industrije' za Aldenov portfelj 'jer se pojedinačne tvrtke u istoj industriji obično suočavaju sa sličnim ekonomskim pokretačima.'

Kada se mišljenje investitora i analitičara pokvari o nekoj industriji zbog loše financijske izvedbe, nastavlja se u komentaru, 'ova pristranost može stvoriti značajne prilike za kupnju, a tražimo je u industrijama koje su na našem radaru u nevolji.'

Ova filozofija ulaganja pomaže objasniti zašto Alden također posjeduje poziciju od 143 milijuna dolara u Gannettu, manje udjele u A.H. Belo, McClatchy, Media General i Journal Communications. I zauzeo je pozicije u Sinclair Broadcastingu, LIN TV-u, Nextstaru i Kanadska tvrtka, Postmedia .

Prošle godine je imao za cilj preuzeti privatnu radijsku tvrtku Emmis Communications, ali je posao propao kada se Alden povukao, dovodeći do odijela i protutužbe.

Ovaj tjedan sam razgovarao telefonom sa Dean Singleton , dugogodišnji predsjednik i izvršni direktor MediaNewsa, čiju je tvrtku Alden djelomično preuzeo u siječnju 2011. Singleton ostaje tamo, jer novi upravni odbor traži novog predsjednika uprave; kada ga pronađu, Singleton će tada postati izvršni predsjednik i savjetovati tvrtku o strategiji.

Singleton je rekao da ima 'ogromno poštovanje' prema Smithu i ostalima u Aldenu. 'Vrlo je jasno da Alden vjeruje u budućnost poslovanja, kao i ja. Oni vjeruju da su po današnjim procjenama novine dobra dugoročna investicija.'

Singleton je odbio dalje komentirati Aldenove principe ili hoće li fond pokušati konsolidirati svoje novinske fondove. No, Singleton, koji je svoju tvrtku gradio desetljećima akvizicijama, rekao je da je njegovo mišljenje da će daljnja 'konsolidacija igrati veliku ulogu' u oporavku industrije i putu naprijed.

Svaki put kada spojite dvije tvrtke, postoji učinkovitost upravljanja koja dodaje vrijednost, rekao je, 'a ako su u istom zemljopisnom području, postoji prilika za dijeljenje operativnih troškova i stvaranje vrijednosti na taj način.'

Doista, MediaNews je bio prvi i najveći zagovornik grupiranje novina. Nedavno je bio među prvima koji su imali jednog izdavača ili urednika koji su nadgledali nekoliko novina, koji su grupe novina tretirali kao jedinstvenu cjelinu za ukupnu revidiranu nakladu, te je stvorio spojene ili eksternalizirane stolove za uređivanje i dizajn kopija.

Čitatelja u Contra Costi, Kalifornija, Singleton mi je rekao, nije baš briga gdje je papir tiskan, tko ga dostavlja u 5 ujutro ili “da li se proizvodnja oglasa vrši u Contra Costi ili Indiji”.

Singleton se također osjećao ugodno tijekom godina u partnerstvu s Gannettom i drugim tvrtkama, u jednom slučaju vodeći nekoliko novina za Hearst, koji je također napravio veliko ulaganje u MediaNews.

Tako da se slažem sa Martin Langeveld i drugi analitičari koji nagađaju da je MediaNews logična lansirna platforma ako Alden krene u konsolidaciju svojih novinskih fondova.

To je 'ako'. Alden bi mogao odlučiti ne konsolidirati se i jednostavno sjediti na investicijama za koje vjeruje da će cijeniti.

Moja luda pretpostavka: Pripazite da završi potraga za izvršnim direktorom MediaNewsa Direktor časopisa Journal Register John Paton (čije iskustvo uključuje investicijsko bankarstvo). Paton je transformirao Journal Register u prvo digitalno , a to je u skladu s vjerojatnim smjerom MediaNewsa. Journal Register i Media News mogu se spojiti - možda i sa Freedomom, ako momci iz Aldena uspiju smisliti poštenu cijenu koju sami sebi plate.

Randall Smith može osjetiti novi pritisak da postane malo transparentan i izađe u javnost s ofenzivom šarma jer njegova tvrtka postaje sve veća vlasnička snaga.

Imajte na umu, međutim, da stručnjaci za ulaganja u nevolji imaju želudac za rizične pozicije kojima se većina investitora neće približiti. Čak ni najiskusniji stručnjaci ne uspijevaju sa svakim odabirom. Alden je, na primjer, pokazao više od 187 posto jedne godine i 3 posto sljedeće, izvijestio je New York Times prošle jeseni , kao njegova igra na financijske institucije u nevolji je propala.

Dakle, laskavo koliko je Aldenovo udvaranje ovoj industriji dosad bilo i vjerojatno će se nastaviti, novine bi mogle pasti u trenu, kao i Emmis, ako se temelji još jednom zarone. Randall Smith zna plan igre - ali ne govori.